外汇MT4桥接技术,打通场外OTC市场互联互通的关键

 

 本文为汇商那点事原创文章  外汇金融科技普及系列 

 

外汇市场为什么能够和此前备受诟病的内盘现货有本质的区别,就在于外汇市场的订单可以对冲到国际市场,它从一个纯做市商的场外OTC交易市场,进化成拥有庞大的流通性支撑、风险可对冲转移到国际间的市场。这是场外交易的巨大飞跃,这种飞跃受到了全球金融监管机构的认可。因此,海外有很多拥有正规监管牌照的外汇经纪商,在政府的监管框架内发展着零售外汇交易的业务。在美国、英国、澳洲、日本、瑞士、新加坡、香港等主要金融市场,外汇交易均是政府允许的持牌照经营业务。

 

 

在外汇持有金融监管牌照合法经营的商业模式支撑中,存在着很多的底层金融科技技术,其中MT4桥接技术和外汇流通性供应商扮演了十分关键的角色。

 

通过桥接技术,投资者的外汇订单接入到流动性供应商,风险对冲层层传递到国际银行间市场,从而实现了抛单的过程。抛单是经纪商平台的风险对冲机制,有了抛单才能有效解决平台商的风险管控,从而避免了单一的平台商和客户做市对赌局面。今天,汇商那点事周主编和读者们谈谈外汇MT4中的桥接技术概况。

 

桥接技术是实现平台商对接流通性和抛单的核心技术,MT4桥接的质量也关系到交易者的体验。所以业内有一个说法,桥的质量,相当程度上决定了一家外汇经纪商的质量。

 

前两年国内盛行的内盘现货原油、沥青、邮币卡、白银等产品,都已经被国家关闭了,也是因为内盘现货属于OTC场外交易市场,没有统一的清算中心,桥接和风险对冲机制匮乏,会员单位和客户之间变成赤裸裸的对手盘关系,风险无法对冲到第三方流通性。当利益相冲突的时候,诱导和恶意营销就成为了内盘现货挥之不去的行业阴影。

 

没有桥接的场外交易平台,就是一个纯粹的孤岛,我们称之为交易员模式,专业术语简称为DD模式。在外汇交易中,交易者在DD模式的MT4中和平台商对冲,双方是唯一的对手盘,是利益存在冲突的模式。平台商占据着绝对主导的地位,可以使用多种方法,让客户在一定期限内爆仓出局,这样就会产生很多的客诉和纠纷。客户经常怀疑是平台商在后台动了手脚,用来控制交易者的行为;经纪商也会对部分客户的交易行为产生警觉。双方互不信任,这种不信任就导致了行业的纠纷频发,影响了行业的稳定和繁荣。

 

与DD模式相对应的,是NDD模式,就是无交易员模式。现在,平台商都愿意宣传自己是NDD模式的平台,核心点在于告诉投资者,我们的订单是没有交易员干涉的自动对冲和抛单模式。

 

无交易员模式(NDD)的平台把订单进行内部对冲,剩余的净头寸抛向第三方流动性,直至接入到银行间外汇交易市场,这个工具产品就是MT4桥。MT4桥是一个软件产品,是第三方金融科技公司开发的、专门匹配使用于MT4交易软件的工具。它的基本功能包括连接多个流通性供应商,实现订单自动路由匹配最佳的报价,灵活配置点差和报价等。各个桥接公司推出的产品功能各有侧重,适用于不同需求的经纪商。

 

值得一提的是,MT4本身是不带有桥接的功能和工具,该交易软件在设计之初是作为内部订单池进行匹配对冲交易的。对冲之后的订单,即净头寸的风险,需要平台商自己去掌握和承担。当体量和风险不可预测的时候,平台商需要自主和灵活地选择,是否将净头寸冲向市场。鉴于MT4的使用广泛度,从一开始的时候,桥接技术的需求就存在,并诞生出了很多金融科技类的公司,用来解决这一技术问题。

 

您可以这样通俗地来理解外汇市场的运行机制。每一个经纪商平台,是一个独立的订单池,里面有很多交易者在交易,就产生了各种的订单,汇总在一起就是一个订单的池子。这个市场有成百上千的外汇平台,就产生了各种大大小小的订单池。MT4桥接技术就相当于修建的水渠(MT4桥),流通性就是水渠中流动的水(流通性)。MT4桥接技术,就是把各个订单池连接在一起的技术,自从有了MT4桥接的机制,订单池中的订单可以互相流通。

 

金融市场广泛使用的通讯协议是FIX协议,该协议是一套国际标准,用来规范各种技术开发商统一的数据开发格式,以实现最终的各种金融软件的互联互通。您可以把FIX协议理解成,铁路铁轨的规格。比如铁轨分为普通铁路和高速铁路。不同类型的建筑公司,在修建繁忙的铁路线的时候,需要按照统一的标准,来修建铁路。修建的公司和人都是不同的,但是只要修建标准是一样,铁路列车便可以通行于不同公司不同地区的统一标准下的铁路。

 

桥接技术公司,便是利用FIX协议,实现了MT4交易软件和其它流通性供应商之间的通信。投资者的订单,借此可以最终传递到国际银行间市场中。

 

既然桥接技术这么重要,为什么MT4交易软件自己不推出这个功能,而要依赖于第三方金融科技公司,来开发相关桥接技术解决市场需求?这主要还是因为外汇市场的发展历程本身并不长。MT4一炮走红,按照投资者的体验来看,不过是在2009年之后,至今只有十来年的时间。这期间,大量的外汇经纪商才刚刚不断成立。因此,在2010年开始,就出现了很多致力于解决桥接技术的知名公司。MT5软件开始推出了自带的桥接功能,平台商可以使用MT5的桥接工具直接接入流通性供应商,不过限于MT5的使用范围很有限,处于市场接受度的发展初期,自身的桥接功能需要进一步接受用户的检验,目前MT4软件和桥接工具还是占据着外汇市场的绝对主导。

 

可以这样说,桥接技术的发展,与MT4的广泛应用、经纪商的繁荣发展密切相关,互相推动。桥接技术推动了一批大型的流通性供应商的成长,提升了零售外汇市场的交易品质。有了桥接质量的保证,经纪商背后的金融科技和风险对冲就有了坚实的基础。很多经纪商可以把重要精力放在市场开发上,规模得到不断的壮大。

 

MT4桥接技术作为外汇行业上游金融科技的组成一部分,汇商那点事将推出更多的专题文章,来深入讲解MT4桥接和其他外汇行业金融科技知识。欢迎大家关注。